Assicurazione: polizze index-linked

28 feb Assicurazione: polizze index-linked

Abbiamo già visto cosa si intende, in generale, per polizze linked.

Andiamo oggi ad analizzare uno dei due tipi più diffusi di polizze linked, e cioè le index-linked.

Come già si può intuire dal nome, in questo tipo di polizze la prestazione dell’assicuratore è collegata all’andamento di un indice finanziario specificato in polizza, che può essere un indice standard  (ad esempio FTSE MIB, S&P500) oppure misurato ad hoc su un paniere di titoli, o ancora un saggio di interesse.

Pertanto, alla scadenza, il beneficiario riceverà l’importo dei premi convenuti, maggiorato dell’eventuale incremento dell’indice prescelto (o di una frazione del medesimo), con la conseguenza che in caso di mancato rendimento sarà il beneficiario medesimo ad accollarsi il relativo rischio (al netto di eventuali minimi garantiti).

Qual è quindi il ruolo dell’assicuratore in questo meccanismo, posto che in astratto, se la polizza fosse collegata all’andamento degli stessi titoli acquistati a copertura, l’assicurazione non correrebbe rischio alcuno, limitandosi di fatto ad acquistare titoli per conto del cliente?

Premesso che tale possibilità è stata definitivamente negata con Regolamento ISVAP 32/2009, il compito più semplice per l’assicuratore sarà quindi quello di investire i premi (ovviamente al netto di imposte e margine) in strumenti finanziari il cui rendimento sia il più possibile replicativo dell’indice finanziario collegato alla polizza; in questo modo, l’andamento dei due indici sarà, verosimilmente, uniforme, e l’assicurazione non correrà il rischio di dover pagare una maggiorazione non realmente percepita.

Ovviamente, investitori più bravi o propensi al rischio potrebbero invece cercare strumenti finanziari in grado di assicurare loro una resa maggiore rispetto all’indice collegato alla polizza, lucrando sulla differenza di rendimento; rimane il fatto che, in caso di rendimento negativo, i pagamenti al beneficiario rimangono comunque da effettuarsi sulla base dell’indice linked, con relativo rischio a carico dell’assicurazione.

Analizzeremo prossimamente l‘altro tipo di polizza linked (unit-linked).

Avv. Domenico Balestra